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橡树资本落地北京 中国将迎来首家外资AMC



橡树资本落地北京 中国将迎来首家外资AMC

全球最大不良资产投资机构

撰文 | 海星

出品|大摩财经


橡树资本(Oaktree Capital)来了。

 

2月17日,北京市地方金融监督管理局披露,全球知名不良资产投资管理公司橡树资本的全资子公司–Oaktree(北京)投资管理公司已于2月17日在北京完成工商注册,注册资本542万美元。

 

这意味着,中国资产管理市场(AMC)市场迎来了首个外资玩家。


橡树资本是全球最大不良资产投资机构,在投资界素有“困境资产投资之王”、“华尔街秃鹫”之称。该公司成立于1995年,于2012年在纽交所上市,总部位于洛杉矶,目前管理资产规模约1200亿美元。

 

霍华德·马克斯(Howard Mark)是橡树资本的联席董事长和核心创始人之一。因对2000年美国科技股泡沫和2008年全球金融危机的成功预测,霍华德·马克斯在华尔街声名鹊起,旗下橡树资本也在两次危机中快速崛起。


霍华德·马克斯撰写的《投资备忘录》备受巴菲特等知名投资者的推崇,其出版的《投资最重要的事》也在投资圈负有盛名。

 

值得一提的是,橡树资本在中国设立子公司是在中美达成经贸协议的背景下。根据协议内容,中美双方将在金融资产管理(不良债务)服务中促成更多机会,具体内容包括:美国继续允许中国金融机构在美从事不良贷款的收购和处置;中国允许美国金融机构从省辖范围牌照开始申请资产管理公司牌照,使其可直接从中资银行收购不良贷款。

 

这就是说,外资可以获得中国收购不良资产的省级AMC牌照。橡树资本作为首家外资AMC,可以直接从银行手中收购北京地区的不良资产。不过目前橡树资本尚未拿到国内AMC牌照。

 

中国本土AMC主要是成立于90年代末期的四大国有资产管理公司,分别为华融、长城、东方、信达,分别对应接收从工行、农行、中行、建行剥离出来的不良资产。

 

随后,地方政府对不良资产处置提速后,省级AMC也随之出现。截至2019年末,中国获批的地方AMC有53家。此外,以五大行为代表的银行系AMC(也叫AIC)成立债转股子公司以专门开展不良资产业务。

 

现中国的不良资产市场已形成了“4+2+N+银行系”的格局。其中“4”指华融等四大AMC;“2”指在银监会政策下每省最多可设立两家地方AMC;“N”指地方AMC;银行系则指银行债转股机构。随着橡树资本在北京成立子公司,外资将为我国的不良资产市场格局注入新力量。


事实上,境外金融机构很早就参与中国不良资产的处置。由于中国不良资产市场庞大,不良资产的处置周期长,风险大,专业性高,以四大国有资产管理公司为代表的AMC会将收购来的大部分不良资产以再次转让的方式处置,而外资往往会与四大AMC开展不良资产处置方面的合作,其中橡树资本是代表机构之一。

 

橡树资本已在中国市场投资多年,2013年其作为首批QDLP(合格境内有限合伙人)之一,正式涉足中国不良资产市场,并在中国发行了不良债权基金。与此同时,橡树资本还与中国信达资产达成合作,通过与信达资产的合作,橡树资本于2015年在中国完成了首笔不良资产收购。截至2019年10月,橡树资本已在中国先后收购了八个不良资产包,累计投资超过75亿美元。

 

值得一提的是,橡树资本创始人霍华德·马克斯2019年来华时表示,其从长期的角度看,会毫不犹豫地在中国投资;对于在中国投资不良资产保持乐观态度。


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